全球造紙業行業供需弱均衡
發布日期:2015-07-29 瀏覽次數:0
造紙行業供需基本面好轉,行業集中度逐漸提升。隨著環保政策趨緊,落后產能淘汰和新增產能放緩,造紙行業集中度進一步提升,截止2015年5月,全行業企業數較2014年初減少7.82%,利好龍頭企業發展。2014年造紙產量增速放緩,同比僅小幅增長2.80%,2015年1—5月機制紙總產量同比下降1.34%,供應的收縮將改善市場供需失衡的狀況,行業底部趨上,造紙企業整體業績有望改善。
原材料價格趨穩,紙品價格地位徘徊。全球造紙業行業供需弱均衡,紙漿等造紙原材料價格整體趨穩。國內各紙品近年來一直保持疲軟趨降態勢,近期處于低位徘徊狀態。2014年以來,各紙品價格企穩,當年同比降幅較2012及2013年顯著收窄。2015年以來,瓦楞紙價格小幅回升,牛皮紙價格持平,銅版紙、雙膠紙和灰底白板紙價格穩中微降。
規模以上造紙企業盈利回穩,上市公司業績分化。由于產品價格繼續下跌,且銷量增長緩慢,2014全年,規模以上造紙及紙制品業主營業務收入累計同比增6.40%,利潤總額累計同比下降1.40%。2015年以來,行業整體處于底部向上趨勢,2015年1—5月,規模以上造紙及紙制品業主營業務收入累計同比增2.90%,利潤總額累計同比增長9.46%。而從上市公司層面看,2015年一季報顯示各細分紙業龍頭業績表現差別較大。紙企龍頭轉型拓新業,國改推進速度加快。由于紙業基本面恢復向上的斜率不大,國內造紙龍頭主營業務仍舊不佳,紛紛選擇轉型其他領域,另辟業務新增長點,或是加速國企改革,提升經營管理效率。
造紙行業基本面弱向上,落后產能淘汰促進行業集中度提升,且業務轉型帶來業績新增長點,國企改革繼續推進,重點推薦具有龍頭特色優勢,積極推動轉型,業績有望快速提升的晨鳴紙業、太陽紙業、岳陽林紙、冠豪高新等。