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產(chǎn)能過剩矛盾仍存 造紙行業(yè)景氣度持續(xù)承壓

發(fā)布日期:2015-08-12 瀏覽次數(shù):0

 

2015年上半年,在宏觀經(jīng)濟增速放緩的影響下,造紙行業(yè)需求持續(xù)較弱。短期內(nèi),造紙行業(yè)需求改善空間有限,整體仍將處于較低水平。供給方面,雖然現(xiàn)有企業(yè)與新進入者的擴張意愿減弱,但前期釋放產(chǎn)能過多,行業(yè)去產(chǎn)能呈現(xiàn)長期化。短期內(nèi),造紙行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾依然突出。

原材料方面,2015年上半年,闊葉漿在供給端的影響下,價格有所反彈,已接近針葉漿價格,廢紙價格持續(xù)低位振蕩。短期內(nèi),考慮到造紙行業(yè)需求仍持續(xù)低迷,預計前期部分原材料價格上漲的趨勢后續(xù)支撐不足,原材料價格整體仍將處于較低水平。

由于行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速放緩,相應財務費用有所降低,并考慮2014年的基數(shù)效應,2015年上半年造紙企業(yè)財務費用大幅減少,造紙行業(yè)盈利水平有所回升。同時,部分虧損企業(yè)退出市場,亦有利于行業(yè)盈利表現(xiàn)回升。但受制于產(chǎn)能過剩,行業(yè)盈利水平依然較低。同期,造紙行業(yè)產(chǎn)能擴張趨緩,造紙企業(yè)債務負擔較為穩(wěn)定。短期內(nèi),考慮紙價面臨下行壓力,原材料端可讓渡利潤空間有限,總體盈利水平仍較弱。行業(yè)自身較弱的盈利及獲現(xiàn)能力,使得其對外部籌資的依賴度加大以保證正常營運資金周轉(zhuǎn),行業(yè)債務負擔或?qū)⑸仙紤]到后續(xù)產(chǎn)能擴張速度相對可控,預計行業(yè)整體財務杠桿增幅較小。

造紙行業(yè)依然深陷產(chǎn)能過剩矛盾,后續(xù)供給增長放緩有助緩解供給壓力,但需求增長乏力使行業(yè)難擺脫供需格局較弱困境;行業(yè)低迷景氣度持續(xù)制約原材料價格,短期內(nèi)該價格仍將在低位振蕩

    根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2014年國內(nèi)機制紙及紙板的產(chǎn)量累計同比增長2.80%,為11,785.80萬噸。2015年1~6月,該產(chǎn)量數(shù)據(jù)累計同比中3~5月均為負值。截至6月底,機制紙及紙板產(chǎn)能累計同比增長為0.25%,顯示造紙行業(yè)需求依然低迷。從需求端驅(qū)動因素看,2015年上半年,在宏觀經(jīng)濟增速由高速向中高速轉(zhuǎn)變的背景下,制造業(yè)景氣度低迷。2015年上半年,PMI指數(shù)在50.00上下小幅波動。同期,消費方面,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增速延續(xù)前期回落趨勢;社會消費品零售總額同比增速在10.00%左右,較2014年同期以及2014年第四季度均出現(xiàn)回落。短期內(nèi),在宏觀經(jīng)濟增速放緩的背景下,作為與宏觀經(jīng)濟走勢密切相關的造紙行業(yè)需求,后續(xù)增長乏力。


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